660 亿美元收购案告吹！英伟达收购 Arm 失败，软银将获得 12.5 亿美元“分手费”

关于英伟达收购 Arm 的讨论持续了近两年的时间，随着这笔收购案正式宣告失败，这场旷世持久的讨论也终于画上了句号。

软银向英伟达出售 Arm 失败

据英国《金融时报》报道，软银以 660 亿美元（约合 4196 亿元人民币）将英国芯片业务 Arm 出售给英伟达的交易于周一失败。《金融时报》援引三位直接了解该交易的人士称，在美国、英国和欧盟的监管机构对其对全球半导体行业竞争的影响提出严重担忧后，这笔收购案宣告失败。另据路透社报道，英伟达拒绝置评，Arm 和软银没有立即回应路透社的置评请求。

据悉，这笔交易是芯片行业有史以来最大的一笔交易。

2020 年 9 月 13 日，英伟达宣布以 215 亿美元的英伟达股票，以及 120 亿美元现金的方式收购 Arm。该笔交易原定 18 个月内完成，但由于对半导体行业影响巨大，交易也面临着诸多阻力。

此外，由于英伟达股价上涨，该笔交易的失败使软银失去了本应获得的巨额意外之财。在 2020 年 9 月宣布收购 Arm 时，现金和股票的交易价值高达 385 亿美元，但随着英伟达股价飙升，这笔收购案现金和股票的交易价值也同步飙升，去年 11 月更是达到 870 亿美元的峰值，现在则为 660 亿美元。

其中一位知情人士表示，软银将获得高达 12.5 亿美元（约合 79 亿元人民币）的分手费，并寻求在年底前通过首次公开募股出售 Arm。这位知情人士补充说，这笔交易失败将导致 Arm 管理层发生剧变，首席执行官 Simon Segars 将由公司知识产权部门负责人 Rene Haas 接任。

据《金融时报》报道，在英国，政界人士将 Arm 视为国家战略资产，该笔收购案失败后，英国政界注意力将转移到该公司是否会在英国国内市场上市。去年年底，英国对该交易的竞争审查扩大到包括国家安全层面的考虑。

不过，接近软银的人士表示，该集团更倾向于将 Arm 在纽约上市，因为美国市场对科技股的估值更高。不过，英国科技高管最近也敦促英国金融监管机构改变上市安排，以使伦敦资本市场更具吸引力。

英伟达收购 Arm 受到多方施压

在 2020 年 9 月英伟达宣布收购 Arm 后，这笔交易就进入了漫长的审核阶段，需要获得中国、美国、欧盟和英国的批准。

在审核阶段，多家硅谷科技巨头率先站出来对该交易提出反对，他们认为这笔交易对行业不利。

根据外媒报道，英特尔、高通、特斯拉等多家厂商都表示强烈反对，甚至商讨了协调行动，以向美国和世界各国当局表达他们的担忧。他们认为英伟达收购 Arm 会破坏 Arm 的独立性，并可能抬高价格，从而限制竞争对手对 Arm 专利的使用，不利于行业创新。

与此同时，也有人担心这笔交易会导致英国的工作岗位流失，并可能威胁 Arm 在全球的成功，Arm 联合创始人 Hermann Hauser 就是坚定的反对者之一。

早在收购传闻刚刚出来之时，Hermann Hauser 就在接受英国广播公司的采访时明确表示反对英伟达收购 Arm，他认为这一交易最终不会获得通过。可惜， 软银并未采纳 Arm 方面的建议，单方面选择与英伟达合作。

在英伟达与软银达成交易之后，Hermann Hauser 向英国首相发出公开信，并表示如果英国政府不阻止英伟达的收购，该公司可能成为下一个与谷歌和 Facebook 等并列的美国垄断科技巨头。在公开信中，他提出了三点原因：

首先，我们对在剑桥、曼彻斯特、贝尔法斯特、格拉斯哥、谢菲尔德和华威等地的几千个工作岗位所受到的影响表示担忧。一旦公司总部移往美国，英国本土的就业机会不可避免地会流失，如同当初卡夫（Kraft）收购吉百利（Cadbury）时我们所看到的那样。

其次，将 Arm 出售给英伟达会摧毁 Arm 商业模式之根本——Arm 有志于成为“半导体行业的瑞士”，即对 500 多家被许可的交易方一视同仁。他们中的大多数都是英伟达的竞争对手，其中还有一些英国公司。保证 Arm 不出现与“瑞士模式”相反的状况，应具有法律约束力。

第三，从长远来看，也是最重要的，这是一个国家经济主权问题。

此外，该交易也面临几个监管障碍。去年 12 月，美国联邦贸易委员会起诉阻止该交易。由于担心这可能推高价格并减少选择和创新，此次收购也受到英国和欧盟监管机构的审查。

事实上，这笔交易的失败也有迹可循。今年 1 月 25 日，据彭博社报道，英伟达正准备放弃收购 Arm 。该交易面临监管机构的严格审查和竞争对手的强烈反对，迫使英伟达不得不调整其最初的收购时间表。不过彼时英伟达对此回应称，公司仍相信这笔交易将促进竞争和创新。

但彭博社方面则表示，英伟达正在告诉合作伙伴，预计交易不会完成，并补充说软银正在加紧准备 Arm 的首次公开募股 (IPO)，当作英伟达收购案失败的备选方案。