央行数字货币如何超越微信、支付宝？

10 月 28 日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在首届外滩金融峰会上表示，“人民银行对于 DCEP（中国央行数字货币）的研究已经有五六年，我认为已趋于成熟。中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。”此言一出，区块链行业又是一片沸腾。

黄奇帆明确表示，目前我国央行推出的数字货币（DCEP）是基于区块链技术推出的全新加密电子货币体系，将采用双层运营体系，就是人民银行先把 DCEP 兑换给银行或其他金融机构，再由这些机构兑换给我们手里。需要注意的是，这里的 DCEP 是纸钞替代，与比特币这类加密货币不同。

DCEP 是“央行版”支付宝？

2014 年，央行成立了发行数字货币的专门研究小组，对基于区块链的数字货币进行研究；2016 年 1 月 20 日，央行专门组织了“数字货币研讨会”，邀请区块链技术专家就数字发行的总体框架、演进以及国家加密货币等话题进行了研讨；2016 年 12 月，央行成立数字货币研究所初步公开设计由央行主导，在保持实物现金发行的同时发型以加密算法为基础的数字货币。

此后不断有央行招聘区块链技术人员、相关专利申请的消息传来。直到今年 8 月 10 日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春表示，央行数字货币即将推出。随后穆长春在“得到 APP”上课程《科技金融前沿：Libra 与数字货币展望》里展开介绍了 DCEP 的投放和运营体系。

但关于 DCEP 的消息出来后很多人质疑​其数字货币的属性。DCEP 就像是“电子货币”，难道不是跟微信、支付宝抢业务？但其实不是。

DCEP 与微信、支付宝最大的不同是，DCEP 属于法币，其效力和安全性是最好的。DCEP 是由央行直接发行，受法律保护，公民不能拒绝接受。而支付宝、微信里的货币是用商业银行存款货币进行结算的，假设商业银行破产（当然，这种可能性极小），用户基本没有办法讨回损失。同时，在断网的情况下，支付宝、微信等电子设备是无法使用的，但 DCEP 依然可用。

穆长春表示，支付宝、微信也是使用人民币支付，即商业银行存款货币进行支付。央行数字货币推出后，只是换成了数字人民币，也就是用央行的存款货币，虽然支付工具变了，功能也增加了，但渠道和场景都没有变化。

DCEP 的发行是“温和”的，不会破坏现有的金融体系。央行数字货币发行后，普通用户可以去相关银行通过柜面或非柜面的方式办理，数字钱包将按实名度分类，实名程度越高，钱包额度越高。据悉，中装建设已经开始准备引入央行数字货币并做相应的技术衔接。

DCEP 与其他国家的央行数字货币有何不同？

在中国人民银行研究数字货币的同时，其他国家也在积极探索，73%的全球银行表示支持央行数字货币（CBDC）。

加拿大央行在 2016 年就公开表示正在开发基于区块链技术的数字版加拿大元（名为 CAD 币），允许用户使用加元来兑换该数字货币。加拿大五大银行——蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行(CIBC)、加拿大皇家银行、多伦多道明银行和加拿大丰业银行也参与其中。

CAD 的运行模式为参与银行将现金存入央行控制账户，然后这些现金将被兑换成等值的 CAD 币，受信任方将能够在平台上与数字货币进行交易。值得注意的是，注册管理机构和区块链系统将由央行控制，当 CAD 被转换成现金抵押品时，央行将有权将其销毁。

加拿大央行高级副行长卡罗琳•威尔金斯(Carolyn Wilkins)表示，使用 CAD 币的目的是利用区块链技术建立一个“批发银行间的支付系统”。但同时她也透露了加拿大央行的数字货币不会面向普通大众。据当地媒体 The Logic 最新报道，加拿大央行正在考虑开发一种最终完全取代法定货币的数字货币。

另一方面，像瑞典这样的国家发行数字货币的初衷是取代纸币。

2017 年，瑞典央行发布报告探讨瑞典政府推出一种替代本国货币克朗的数字货币“电子克朗(e-krona)”的前景；2018 年，瑞典政府再次发行报告呼吁启动电子克朗试点计划，目标是在 2021 年开始实施数字现金。其实，电子克朗更多可以称为“电子货币”。

各国央行在央行数字货币研究方面的进展 来源：中金公司

DCEP 一旦面世，将是第一个面向普通大众发行的央行数字货币。但我们也知道，数字货币的战争其实不只在国家间。区块链金融里独特的激励方式也吸引了各种创业公司、互联网公司入场，典型如 Facebook 这样的巨头发行加密货币。一定程度上，正是像 Facebook、摩根大通这样的传统互联网巨头和华尔街巨头的加入，才进一步加快了央行数字货币推出的速度。

为什么仍有国家反对发行央行数字货币？

并不是每个国家都想发行央行数字货币。

除了 2015 年提出的 Fedcoin 外，美联储对央行数字货币一直没怎么表态。美联储理事布雷纳德表示，央行发行数字货币将会带来“深刻的法律、政策及操作问题”。所以，美联储将谨慎对待央行数字货币的问题，并密切关注其他央行在数字货币问题上作出的尝试。

韩国银行金融结算局局长洪景植表示：“韩国的支付结算基础设施非常先进，而且具备多种非常发达的支付手段，因此几乎没有必要发行央行数字货币（CBDC）。”日本央行行长黑田东彦也曾明确表示日本央行现在不打算发行数字货币。

技术巨头 IBM 和官方货币与金融机构论坛（OMFIF）发布的联合报告指出，82%的央行受访者表示，CBDC 带来的最大金融稳定问题是数字银行的运营速度可能变得更快，从而出现数字银行“挤兑”风险。此外，各国央行认为，CBDCs 应该支持离线使用，在使用现金的任何地方都可以发挥作用。

英国媒体《卫报》曾发表评论表示，CBDCs 主要的问题是将破坏目前的部分准备金制度。商业银行通过部分准备金制度获得货币，其发放的贷款超过持有的流动存款。银行需要存款来进行贷款和投资。如果所有私人银行存款都要转移到 CBDC，那么传统银行就会成为“可贷资金中介机构”，用借入的长期资金为抵押贷款等长期贷款提供资金。

同时，央行将在控制信贷泡沫、阻止银行挤兑、防止期限错配以及监管私人银行的高风险信贷/放贷决策方面获得更多有利地位。这或许映照了布雷纳德所说的“法律、政策及操作问题”。

但 IBM 和 OMFIF 仍在报告中预测：未来 5 年内可能会有面向消费者的 CBDC 推出。