创业 9 年，滴滴低调上市

历经 9 年创业长跑，滴滴终于上市了。

滴滴正式上市

北京时间 6 月 30 日晚，成立 9 年的滴滴正式在纽交所敲钟上市，股票代码为 “DIDI”。

本次 IPO，滴滴发行价定为 14 美元，位于 13-14 美元/ ADS 的发行区间上限。滴滴发行 3.17 亿股 ADS，比原计划的 2.88 亿股多 10%。以 14 美元的发行价计算，滴滴此次至少募资 44 亿美元。

对于募资用途，滴滴计划将约 30% 的募资金额用于扩大中国以外国际市场的业务；约 30% 的募资金额用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约 20% 用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验；剩余部分可能用于营运资金需求和潜在的战略投资等。

滴滴上市开盘价 18 美元，较 14 美元的发行价上涨 28.6%。截至 7 月 1 日美股收盘，市值达到 680.8 亿美元（约合 4395 亿元人民币）。

这次滴滴上市颇为低调，上市现场没有敲钟仪式。

但资本市场对滴滴的热情很高，据知情人士透露，自递交招股书以来，滴滴已获得 10 倍超额认购，即获得超过 400 亿美元订单，提前超额完成原计划 40 亿美元的募资目标。

有意思的是，6 月 30 日晚，叮咚买菜股价较开盘价格上涨了 78.98%。著名投资人经纬中国创始管理合伙人张颖在朋友圈发文表示，好像美国有些投资人把叮咚买菜的股票代码当成滴滴的了。

据招股书显示，程维在滴滴持股为 7%，联合创始人、总裁柳青持股比例 1.7%。但按照同股不同权机制，程维、柳青合计拥有超过 48%的投票权。

按滴滴目前的 680 亿美元估值测算，程维 7%股权价值约为 47.6 亿美元（约 307 亿元人民币），柳青 1.7%的股权价值约为 11.56 亿美元（约 74.6 亿元人民币）。

据 AI 财经社计算，滴滴上市后，程维的身家仅相当于黄峥 450 亿美元净资产值的 10%，以及王兴 255 亿美元净资产值的 18% 左右。

此外,滴滴的其他股东中，软银愿景基金持股比例为 22.2%，Uber 持股比例为 12.0%，腾讯持股比例为 6.4%，滴滴高级副总裁朱景士、滴滴 CTO 张博等 8 名高管合计持有 1.8%的股份。按此计算，软银愿景基金持股价值 150 亿美元，Uber 持股价值 81 亿美元，腾讯持股价值 43 亿美元，滴滴 8 名高管持股价值为 12 亿美元。

截至 2020 年 12 月 31 日，滴滴在全球共 15914 名全职员工，其中研发员工 7110 名，研发员工占比 44.7%。

招股书显示，截至 2021 年 5 月底，员工和顾问共计持有 4808 万股普通股的期权，持股比例约为 4.267%，授予时间从 2015 年 3 月至 2021 年 4 月。如果按照 680 亿美元估值计算，这部分股票价值将约 29 亿美元（约 187 亿元人民币）。招股书中并未提及员工持股平台的人数。如果按照全员持股计算，约平均每人超过 117 万元。

上市隐忧：仍在持续亏损，去年刚实现盈利

6 月 11 日，滴滴递交的 IPO 招股书显示，截至 2021 年 3 月，滴滴在包括中国在内的 15 个国家约 4000 多个城镇开展业务，提供网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融和自动驾驶等服务。

对于上述众多业务背后的商业生态，滴滴在招股书中归纳为“四个核心战略版块”，“三大业务”以及“双飞轮”。其中，被滴滴定义为 构建出行未来的“四个核心战略版块”分别是共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。

而“三大业务”代表了滴滴的收入构成，分别是中国出行业务（中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务）、国际业务（国际出行和外卖等业务）和其他业务（共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务）。

在截至 2021 年 3 月 31 日的 12 个月里，滴滴全球年活跃用户为 4.93 亿，全球年活跃司机 1500 万。其中，自 2020 年 3 月 31 日至 2021 年 3 月 31 日，滴滴在中国拥有 3.77 亿年活跃用户和 1300 万年活跃司机。2021 年第一季度，滴滴中国出行拥有 1.56 亿月活用户，中国出行业务日均交易量为 2500 万次。

从单量和交易额来看，在截至 2021 年 3 月 31 日的 12 个月里，滴滴全球平均日交易量为 4100 万单，全平台总交易额为 3410 亿元人民币。2018 年 1 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日的 3 年时间内，平台司机总收入约 6000 亿元人民币。

在营收方面，2020 年，滴滴三大业务 — 中国出行业务、国际业务和其他业务收入分别是 1336 亿元、23 亿元和 58 亿元人民币。其中，中国出行业务和国际化业务的平台收入从 2018 年的 187 亿元人民币，增长到 2019 年的 242 亿元人民币，并进一步增长到 2020 年的 347 亿元人民币，年均复合增长率为 36%。

在盈利表现上，中国出行业务 2019 年实现调整的息税前利润 38.4 亿元人民币，2020 年 39.6 亿元人民币，2021 年一季度 36.2 亿元人民币。此外，2020 年中国网约车业务息税摊销前利润率为 3.1%。

滴滴上市仍有隐忧，多年来，滴滴一直持续亏损。2018 年，程维在一封内部信中表示，滴滴 2012 年成立以来从未盈利。有数据显示，滴滴 6 年累计亏损高达 390 亿元。

直到去年，滴滴才刚刚宣布首次盈利。

去年 5 月，滴滴总裁柳青在接受 CNBC 采访时表示，滴滴的核心业务 — 网约车业务已经在疫情前实现盈利。“我可以和大家分享，我们的核心业务已经盈利或者说小幅盈利。”不过柳青并没有透露具体的数据和盈利指标，她表示，盈利是一种战略选择。

这是滴滴首次对外宣称实现盈利。创始人程维在 2017 年底定下的 2018 年“整体微盈利”小目标，延迟了 1 年多实现。

而之所以持续亏损，官方曾解释亏损主要是由于补贴投入巨大，从司机订单中所获得的抽成收入也几乎悉数投入到了补贴上。据悉，2018 年上半年，滴滴对司机补贴、奖励、乘客优惠等各项总补贴返还金额已达 117 亿。

唯一坚持投入自动驾驶的出行公司

虽然互联网大厂对于“造车”、“自动驾驶”等话题颇有兴趣，但这一战略已经渐渐被出行公司放弃。

今年 4 月份，Lyft 宣布与丰田下属研究机构 Woven Planet 签署协议。Lyft 将把名为 Level 5 的自动驾驶部门出售给 Woven Planet，后者主要任务就是推进自动驾驶汽车技术。这笔交易价值 5.5 亿美元，这也意味着 Lyft 决定放弃自研自动驾驶技术。

更早之前，Uber 公司宣布 以 40 亿美元的价格将其自动驾驶部门 Uber 先进技术集团（ATG）出售给自动驾驶汽车初创公司 Aurora Innovation，这笔交易以股票形式进行。Uber 自 2015 年开展自动驾驶业务以来，5 年间已烧了 25 亿美元。

持续烧钱加之疫情对业务的影响，Uber 和 Lyft 均放弃了对自动驾驶的研究。

反观滴滴，滴滴自动驾驶团队成立于 2016 年。2019 年 8 月 5 日，滴滴出行宣布旗下自动驾驶部门升级为独立公司, 专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。据了解，自动驾驶领域目前的热门选择——RoboTaxi， 也是滴滴自动驾驶公司主要发展的业务之一。

此次招股书中，滴滴明确将滴滴自动驾驶定义为四大核心战略版块之一，将继续在自动驾驶领域加强投入。而目前，滴滴持有自动驾驶公司 70.4% 股份，掌握了绝对控股权。

滴滴自动驾驶团队自组建以来，在整车系统工程、传感器硬件、自动驾驶算法等方面都取得了长足的发展。滴滴自动驾驶团队投入了大量资源训练这个整个系统。对于自动驾驶，最真实的“训练场”莫过于现实中的道路环境。

然而，道路测试面临着安全、成本、时效、规模等诸多方面的巨大挑战。因此，团队开发了仿真测试系统 — 在虚拟的三维环境中，输入预定义的交通场景，通过软件的方式来模拟自动驾驶汽车的行为以及和周围环境的互动，并且自动评估其表现、性能，以发现问题，指导研发。在软件仿真的帮助下，研发工程师可以回放道路测试中暴露的问题；无需上路，就可以反复迭代算法。

此外，工程师还能创建任意的虚拟场景，以测试自动驾驶程序在特定环境下的表现。同时，仿真测试也成为了软件版本准出流程中不可或缺的一环。滴滴自动驾驶仿真团队的目标是打造一套高性能、可靠、易用的仿真系统，将其融入到研发工具链中，提高算法工程师的工作效率，并在自动驾驶软件上路前及时发现其中的潜在隐患。

38 岁程维 9 年创业长跑

职场遇贵人

成立 6 年来，程维带领滴滴一路高歌猛进，成为网约车行业的“霸主”，估值超 4300 亿。滴滴也成为继 BAT 之后新的互联网巨头。

年仅 38 岁，便掌舵一家估值 4300 亿的巨头公司，程维的人生令人羡慕，要知道同样在这个年纪，马云、李彦宏等大佬才刚开始自己的创业之路不久。

83 年的程维，出生在江西上饶铅山县的一个普通家庭，父亲是公务员，母亲是一位数学老师。程维打小就是一个学霸，但没想到高考，因为做数学时遗漏了卷子后面三道大题，严重影响了高考成绩，导致他没有考上理想中的名校，最终去了一所不是很出名的 211、985 院校北京化工大学读行程管理专业，

毕业之初，程维在找到一份稳定的工作前，经历了长达一年多的“试错期”。他卖过保险，但屡屡碰壁。之后又尝试了 6、7 份工作，但事业一直没什么起色。

2005 年，程维终于等来了自己职场上的“贵人”—阿里。

他来到阿里巴巴旗下位于上海一家 B2B 公司的前台“自荐”，对方没有赶他走，而是客气的招呼“我们需要像你这样的年轻人”，这让程维很是感动。之后他顺利通过了面试，成为一名销售，底薪 1500 元。

好不容易得来的工作机会，程维很是珍惜，工作起来十分卖力。有一次，马云来上海分公司开会，当时会议缺一个主持人，程维又一次毛遂自荐，这次积极表现让他得到了领导的赏识，第二年，他就被提拔到了销售主管，成为阿里最年轻的销售主管。

之后在不到一年的时间里，程维带领底下人，一路将业绩冲到了全国前 10 强，这让程维晋升为阿里巴巴 B2B 部门最年轻的区域经理，2010 年，程维坐上了支付宝 B2C 事业部副总经理的位子，这是他加入阿里的第 8 个年头。

开始创业

如此快的晋升速度，令很多人羡慕不已。但程维似乎有些不安分，他萌生了创业的想法。

程维出来创业这件事，美团创始人王兴也间接助推了一把。

在支付宝工作期间，因为业务关系，程维结识了王兴，他仅比王兴小 4 岁，但王兴早已创业好几次了。王兴也常常鼓励他，要出来做一些事情，程维很是心动，但他比较谨慎。在辞职创业之前，他用了 9 个月的时间来思考，该从什么领域下手比较好？

他回想起自己之前“痛苦”的 n 次打车经历，因为工作需要上海杭州两地奔波的程维，经常遇到因为打不到车误机的情况，经过一番调研，他意识到，在中国，打车难，是大众出行的痛点。

于是，程维锁定了在出行领域创业，他带着自己积攒的 10 万元以及老领导王刚的 70 万投资，踏上了创业之路。这一年，程维 29 岁。

对于初创企业来说，有一个能打硬仗的团队是创业能否成功的关键。在阿里浸淫多年的程维深谙此道，对于滴滴初创期的人才战略储备，他做了两件正确的事。

即便在账上资金并不充裕的情况下，程维花掉了 240 万买回了不太合适的 CTO 30%的股权，让他离开，并挖来了百度的张博接任，张博补齐了滴滴在技术上的短板，成为公司的一员悍将。

第二个正确的决定是，程维成功挖来了柳青。柳青的加入为这个草根创业团队增添了不少明星光环，之后程维和柳青成为一对绝佳拍档，在滴滴打车与快的打车合并案、苹果 10 亿美元投资及收购 Uber 中国等一系列滴滴重大事件中发挥了关键的主导作用。

天天都在打仗

滴滴的初创期并不顺利。

曾在一次采访中，程维坦言，自己的创业历程就像是“桥段丰富的韩剧”。

滴滴是一家富有狼性文化的企业，因为从它出生到成长的每一步，都面临高度激烈的竞争，前有“猛虎”，后有“追兵”，历经的困难数不胜数。程维也被媒体评价为“土狼”。

滴滴首席技术官张博说，“三年来，几乎天天都在打仗”。

小仗不断，大仗惊险。

2013 年，滴滴、快的、大黄蜂之间的“三角战争”打的格外激烈。快的和滴滴几乎在同一时期成立，快的成长迅速，是占据长三角地区最大的打车公司，在全国开通 30 多个城市。

上海是滴滴和快的初期正面交战的主战场之一。一段时间的你争我夺后，双方基本打成了平手。

就在双方激战之时，一个新的强劲对手—大黄蜂出现了。滴滴最终靠魔术布战略（大黄蜂打哪里我就哪里强，它不打的地方我不打）成功钳制住了大黄蜂。2013 年 11 月，大黄蜂被快的收购。

彼时，滴滴市场占有率已过半数，居行业第一，而快的也近 50%。

战事继续在滴滴和快的之间展开，这一回合则是一个新的玩法—补贴大战。

双方的烧钱大战实质上是互联网巨头腾讯和阿里的较量，滴滴背后站着腾讯，快的背后站着阿里。补完乘客补司机，这场烧钱大战一直持续到 2015 年 5 月份才告一段落，战事惨烈，据统计，滴滴打车补贴规模超 14 亿，快的打车补贴近 10 亿。

两家公司烧了 20 多亿，投资人表示很“肝儿疼”，他们非常希望双方结束战事，通过合并节省成本，另一方面，出行领域正在面临着被 Uber、易到等公司的蚕食，在这样的背景下，滴滴和快的最终选择了合并，这个具有历史意义的时间定在 2015 年 2 月 14 日情人节。当时，程维给员工的内部信中写道“打则惊天动地，合则恩爱到底”。

合并之后，滴滴在打车领域具有领先优势。但大举进入中国的 Uber 希望快速打败对手，占领市场。

Uber 早已趁滴滴和快的交战正酣时，迅速出击，在短短几个月内就占领了中国打车市场近 1/3 的份额，在技术和实力方面，Uber 远超滴滴。

程维快速整合市场、业务、PR、HR 和财务成立“狼图腾”项目组（快车）迎战 Uber，紧接着，滴滴又上线顺风车、代驾、巴士等业务，试图用多元化业务线遏制 Uber 扩张势头。当然，最关键的手段还是降价、补贴，总之仍旧是烧钱。

这张持续 3 年的战事最终以 Uber 因为某些原因退出中国而暂告一段落。Uber 累计烧了 20 亿美元，滴滴烧的钱数恐怕只多不少。

此战过后，滴滴尽管也内耗颇大，但出行行业的头把交椅算是坐稳了。

高歌猛进与“急刹车”

创业“维”艰。好不容易“解决”掉一个个对手之后，程维要开启下一个进程了。

“网约车竞争在 2016 年就结束了，2017 年滴滴的重点是修炼内功，2018 年我们会全面出击。”曾在接受《财经》杂志专访时，程维如是表示滴滴大战结束后 2 年的发展目标。

滴滴全面扩张、高歌猛进的时代到来了。自 2017 年以来，滴滴开启了与美团就打车和外卖领域的互相交锋，此外，滴滴逐步开启了在国际化、共享单车、新能源汽车、汽车服务、金融等领域的大肆扩张。

尤其是 2018 年，原被程维视作举足轻重的一年，是国际化业务的突破之年。滴滴的出行业务入局到巴西、日本、墨西哥、澳大利亚等国家的多个城市。

此外，在近年来大热的新能源领域，滴滴联合 31 家汽车产业链企业成立洪流联盟，共建汽车运营商平台，目标成为全球最大一站式出行平台。滴滴的触角也延伸到了金融服务领域，去年 2 月，经过架构调整，滴滴金融部门升级为金融事业部，主要提供保险、理财、支付、汽车金融等普惠金融服务。

正当各项业务如火如荼的展开之时，两件突发的公共安全事件，给滴滴的高速扩张按下了暂停键。

2018 年 5 月 10 日，一名 21 岁空姐深夜打滴滴遇害事件引发全民关注。没想到，仅时隔 3 个月后，类似的情况又发生了，8 月 24 日，浙江乐清一搭载滴滴顺风车的女乘客遇害。

接连发生的这两期引起全国关注的恶性事件，挑动着公众和媒体的神经，滴滴陷入了巨大的舆论危机之中。两起事件中均涉及的顺风车业务被相关部门责令整改，并在全国范围内无限期下线。

顺风车业务的最大风险 — 合规和安全问题，已经彻底暴露。顺风车下线，对滴滴的打击巨大。毕竟它是滴滴唯一规模盈利的业务线。

之后，安全成为滴滴的重中之重，公司提出了 ALL in 安全战略。滴滴成立了安全指挥部、由程维亲自坐镇指挥，他给所有高管下的 KPI 是达到 0 死亡率。

在经历了一系列的整顿措施，包括人员收缩、对非主业进行“关停并转”、严推合规制度后，滴滴终于首次实现了盈利，也终于从过去这近 2 年的危机状态中抽离了出来。

如今成功上市，也意味着滴滴到达了一个新巅峰。但创业这场“马拉松”还远远没有到达终点，滴滴将有怎样的未来，仍需要时间的检验。

参考文章： 

《滴滴出行正式递交IPO招股书！全球唯一坚持投入自动驾驶的出行公司》