明势资本徐之浩：资本寒冬才是创业的黄金时代 | TGO 专访

嘉宾介绍：徐之浩，明势资本执行董事，TGO 鲲鹏会（北京）学员，所在小组北京 26 组已获得“2022 年度十全十美小组”称号。

曾先后供职于 Microsoft、Baidu、Weibo、Amazon Web Services 等公司，担任软件工程师、研发经理、产品经理等职位。自 2017 年底加入投资行业以来，徐之浩一直致力于寻求和帮助科技驱动的软硬件公司发展。

“2022 年度十全十美小组”北京 26 组莅临 TGO 鲲鹏会总部，徐之浩/右三

从技术老兵到风险投资，徐之浩属于半路出家，但这也决定了他是一位有着很强技术、产品专业背景的投资人。

现在他是明势资本执行董事，明势是一家从早期便陪伴理想汽车、小牛电动、云鲸机器人、神策数据、酷家乐、PingCAP 等一批科技公司成长的 VC 机构。徐之浩和其它软件组成员在企业服务、云计算与开源软件、全真互联网等领域持续深耕。

对于当下的资本寒冬，徐之浩认为，经过寒冬“洗礼”的创业者往往更扎实、更接近商业本质。只有那些坚韧不拔、逆流而上的创业团队，才有可能在今后的创业马拉松长跑中胜出；对于投资机构亦是如此，“潮水退去才知谁在裸泳”。资本寒冬会天然的过滤掉一批“裸泳”的团队，让机构更聚焦于优质项目的筛选；同时，当下更低的估值也有助于今后“潮水涌来”时获取更可观的回报。

资本寒冬下的创业真相

如果说创业者都是翻山越岭的行者，那资本寒冬下的创业者则是敢于翻越雪山的勇士。在大环境不利的背景下，创业者依然对自己要做的事情笃定不移，那么很有可能他要做的事情是真的很有价值，甚至可能对行业、对世界产生深远的影响。据徐之浩介绍，从历史统计来看，越是资本寒冬时进行创业，成功的机率越大；越是资本浮躁时创业，成功的百分比反而更低。某种意义上讲，雪山阻吓弱者、筛选强者，是勇士天然的盟友。

当然，向雪山进发前，一定要在身体、装备、补给等方面做好更加充足的准备。对于这种依旧笃定的创业者，一定要提前把市场、产品、商业模式、投入节奏等各环节进行更完备的打磨，多和潜在客户聊一聊、和创业前辈聊一聊、和资本圈朋友聊一聊。在充分地打磨之后，就要敢于亮剑、勇于出来创业。徐之浩认为，资本寒冬下，正是创业者勇敢行为能够获得产品和市场成功的好时候。

资本回归理性，从客观上提高了创业门槛，让一大波为了创业而创业的搅局者快速离场，为健康的创业环境提供保障。在此背景下，如果创业项目具有足够的价值，在资本市场获得的比较优势反而会更加巨大。对于那些务实的创业者而言，“寒冬”反而是公司化茧成蝶的好机会。

对于已经在创业路上的创始人，徐之浩认为现在反倒应该冷静一些，留意公司现金流，做好资本寒冬还会持续一段时间的准备。在融资上，不要过于纠结估值和条款，并尽量提前为下一轮融资做好更充足的准备。借此时机，创始人也有必要对公司的业务范围、商业模式和团队情况进行一次整体检视，利用危机推进变革，学会在“寒冬”中“强健体魄”。

资本寒冬是资本的理性回归，也是检验创业者综合竞争力的试金石。伟大的公司一定会经历过很多经济周期和资本寒冬，只有穿越过周期，还能保持成长的企业，才叫伟大企业。只要没有在困难面前倒下，那么每个困难都将成为成长的台阶。创业如此，投资亦如此。只有在逆境中不断付出，未来才有可能抓住更多更好的机会。

To B 赛道正迎来长期趋势

普通的运动爱好者，往往只靠自己；但专业运动员，往往会需要营养师、理疗师和私人医生。企业也是同理，如果只是做 60-70 分的初级产品，往往不需要专业的 To B 服务；但当企业希望在价值链上实现攀升，需要做 80-90 分的高附加值产品时，它就会有大量专业服务的需求。To B 服务相当于企业的外援，帮助其迈向更高端。

据徐之浩介绍，过去两百年的商业发展，让欧美企业占据了全球产业链上的高端位置，所以欧美的企业服务市场已然非常发达。当我们看世界上最顶级的企业，如苹果、特斯拉等，都有大量专业服务的需求，甚至会围绕这些企业诞生庞大的产业链条。这些 To B 服务商的存在，使得客户企业能持续提高自身效率、专注核心领域创新。

对于中国市场，改革开放后几十年中国企业的发展相对粗放，靠着庞大的市场红利和人口红利就能快速发展，因此对于采用外援的紧迫度往往不高。如今随着种种红利接近吃完、员工成本和获客成本不断上涨，留在低端产业已不再是长久之计，必定有相当数量的企业要往高端探索。再加上社会分工愈发专业化、市场竞争更为激烈，大量企业都会有创新、提效、降本的诉求，使得 To B 企业的红利期真正到来。

除了贴近企业场景的 To B SaaS 赛道，徐之浩表示，明势资本也非常坚信中国会诞生一批专注在底层技术领域的世界级公司，包括消耗大量算力并有云化预期的 PaaS 平台、人人都在重复制造的“轮子”、新兴硬件平台拉动的配套 PaaS 软件、满足新兴场景需求的数据处理工具等。

比如在数据库领域，中国优秀企业已有能力获得全球最苛刻的头部客户的认可，基础软件出海已成趋势。“不仅仅是数据库领域，中国其他很多基础软件或者工具软件领域，我们相信接下来也会一幕幕上演相似的剧情。”

找到生死之交的 VC 机构

创业企业与投资机构永远是一个双向选择的关系，优秀的创业者只有选对合适的投资机构，后续的发展道路才会更加顺畅。而创业者获得的不仅仅是资本，更多的是资源支持和长期陪伴。

在徐之浩看来，像资源对接、战略梳理、人才引进、客户介绍等日常的帮助都只是基本功。“投资机构与创业团队是长期的战友关系，而真正的战友情分是生死之交 – 在困境中仍愿意倾力相助。”很多现在大家耳熟能详的明星企业，过去都经历过鲜为人知的至暗时刻，如果不是投资机构与创业团队同心协力，可能企业早就不存在了。

据徐之浩介绍，明势资本所投资的企业，也同样出现过类似的情况，他们会一直陪着创始人约见国内外投资机构；机构都不敢下手，就继续去见高净值的个人投资人。整个过程也许会持续几个月，直至最终完成融资。

对于核心成员离开的企业，他们会帮助委派同样专业的人员协助创始人打理业务、并积极物色人员，直至新的、合适的候选人入职……“黎明到来前总会经历黑暗，对创业者而言，VC 机构的雪中送炭远比锦上添花更显珍贵。”

作为创业投资生态链最重要的一环，VC 机构在整个行业的发展过程中扮演了非常关键的角色，成为很多企业成功道路上的助推器。

资本寒冬的背景下，虽然 VC 机构“出手”标准在提高，但像明势这样的机构仍在积极的对潜在标的进行发掘和尽调，积极性丝毫没有减弱。特别是 To B 领域的创业企业，他们成长的周期较长，只要处于正确的发展轨道上，且团队足够坚定，就有机会做大。

“回顾历史，很多优秀创业公司都是在此背景下诞生的，我们没有理由不持续投资。”徐之浩表示，创业者也要学着在环境不利的背景下苦练内功、扎实打好技术、服务的基本功，从客户需求出发、回归商业本质，并学会向资本借力，就一定可以让自己稳稳地走下去。

凛冬已至，春风不远！

Q&A

Q：在接触企业时，您与财务性投资人相比，在观察视角方面有哪些不一样？

A：首先，现在 To B 方向的科技企业创始人，绝大部分具有产品、技术背景。我和明势的其它同事多是产业出身、明势创立者黄明明先生还是科技领域的连续创业者，所以我们对于创始人要做的事情可以更快速的理解，更容易和创始人“聊到点上”，特别是在一些技术属性较强的领域；

其次，有些观点认为技术是技术、商业是商业，但我觉得不是这样的。因为很多产品的商业价值，很大程度上就是它的技术特性创造出来的；有时候产品的技术特点，就决定了其适用的商业场景。具有产业背景的投资人，能够更好地去评估企业的商业潜力、甚至帮助企业发掘自身的商业价值；

最后，产业背景出身的投资人，也能在投后阶段能更好地帮助到创业公司。因为更懂在做的事情，所以知道什么时候帮忙、该怎么帮忙。能够更深入地和创始人探讨业务，也有更相关的一些产业人脉可以介绍给被投公司。

Q：您认为有哪些特质的技术人，可以向投资人转变？

A：我相信技术人都很优秀，确实有很多技术背景的人转行投资的，而且还能做得很好。综合来看，有以下两点是比较重要的：

第一是敢于冒险和快速学习能力，技术领域工资优渥、机会众多，转行毕竟是从头再来、成败的可能性都有，愿不愿承担潜在的风险和快速学习和迭代是很关键的；第二是好奇心，始终保持好奇心、时刻保持开放的形态，才能够跟上市场的步伐，这对于投资同样重要。

Q：明势资本成功投资了一批处在早期阶段的优秀创业企业，请问我们是如何挖掘这些企业的？

A：最关键的是明势资本愿意去探索一些市场还没有形成共识的领域，而不是在形成共识后“跟风”。比如，在理想汽车早期时，整个电动车市场都被大量质疑、而理想的增程式方案更是被广泛唱衰；神策数据创业初期，中国企业软件市场尚且一片混沌、而神策对私有化部署的支持更是被戏谑为“开历史倒车”。

现在大家看起来很多理所应当的事情，往往在当时都没有形成市场共识、甚至是有很大怀疑的。明势资本希望通过自己的研究，能够更早看清一些行业方向，并在市场未达成共识的时候去下注支持。另外就是要与行业一线的专家成为朋友，了解最一手的行业趋势，而不是仅仅是看滞后的公开研报。包括加入像 TGO 鲲鹏会这样的组织，学员们背景相通、意趣相投，不仅能更好地了解行业信息，也能在讨论中互相促进、碰撞火花。

关于 TGO 鲲鹏会

TGO 鲲鹏会是极客邦旗下科技领导者聚集和交流的组织，学员由 CTO、架构师、技术 VP、具有技术背景的 CEO 等组成，目前已经在北京、上海、深圳、广州、杭州、成都、硅谷、南京、台北、厦门、武汉、苏州等 12 个城市定期举办学习活动。

TGO 鲲鹏会采用了“学员共建”的组织形式，希望通过“共建、自治”的方式维护各城市的健康发展，为学员提供必要的服务，帮助学员个人更好地学习和成长，助力学员企业之间更好地合作与交流。加入 TGO 鲲鹏会，全方位提升自身价值，成为卓越科技领导者！